全球最大的棉紡織品制造商之一——天虹紡織集團有限公司（以下簡稱“天虹紡織”），今天（2月21日）晚間發布公告，公司定于3月3日舉行董事會會議，審議并批準發布公司及其附屬公司截至2016年12月31日止的2016年年度綜合財務報告。

　　天虹紡織是目前國內最大的棉紡織品制造商之一，主要業務為制造及銷售優質紗線、坯布及面料和服裝，尤其專注生產具有高附加值的棉包芯紗線。公司在中國、越南和柬埔寨分別設有13個、3個與1個生產基地，具備等同220萬個紗綻及572臺織機的總年產能；同時擁有超過3000個國內外客戶。2015年實現營業收入105.81億、凈利潤5.91億元，分別同比增長1.01%、92.63%。

　　天虹紡織產品主要面向國內市場，2015年在中國市場、香港特區與澳門特區的營業收入占比約為98%；同期彈力包芯紗線/其他紗線/坯布及面料收入占比分別為51.13%/41.88%/6.85%，毛利率分別達14.52%/10.56%/9.85%，財報顯示，高附加值的包芯紗線在其產品中占主導地位。

　　光大證券分析師顧柔剛表示，從營業收入來看，天虹紡織在過去三年在國內紡織業經濟形勢不佳的情況下，依然保持正向增長，從2013年的82.2億元上升到2015年的105.7億元，公司在過去三年的營業收入增長主要來自于越南地區，2012年天虹在越南建立了兩個新的生產基地。2015年銷售增長不明顯主要是由于棉花銷售價格的下降和人民幣的大幅貶值給公司帶來的壓力。進入2016年下半年后，隨著廣東、新疆和越南項目的逐漸投產，其營業收入繼續大幅增長，初步預計，2016年天虹紡織將實現營業收入約134億元，與2015年同期相比增長27%。

　　顧柔剛認為，從凈利潤來看，天虹紡織的凈利潤波動較大，而其凈利潤增長率和凈利率在走勢上與毛利率較為吻合。由于2012年天虹在越南又新建了兩座紡織廠，極大地降低了成本，從而使得天虹紡織的凈利潤在2011-2013年大幅上升，從2011年的0.6億元上升到2013年的11.3億元，不過進入2014年后凈利潤大幅下降，僅為3億元，2015年則回升，至5.9億元，同時，天虹紡織在凈利潤上波動明顯，從2011年的0.6%到2013年的13.7%，進而下降到2016年上半年的7.8%，預計未來隨著棉花價格的回升，凈利率也將有所上升。

　　顧柔剛談到，天虹紡織在越南近十年的長期布局，積累了大量的當地經營管理和使用工人的經驗，分析來看，天虹紡織在海河工業園的下游服裝項目成功可能性極大。如果公司能通過三年左右時間將服裝項目培育到一定規模，對于公司拓展新的利潤增長點、穩定利潤率水平會有顯著貢獻。

　　業內人士也表示，天虹紡織通過差異化高附加值產品和產能擴張，公司保持著收入規模的穩健增長，隨著產業鏈整合不斷推進，未來下游服裝成長有望成為公司新的業績貢獻點，初步估算，2016/2017年天虹紡織將分別實現凈利潤11.22億元和12.60億元。