本土色紡紗龍頭之一的華孚色紡股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華孚色紡”，今天（2月27日）晚間發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，2016年度，華孚色紡實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入88.36億元，與上年同期相比增長(zhǎng)29.88%；利潤(rùn)總額5.77億元，與上年同期相比增長(zhǎng)54.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.83億元，與上年同期相比增長(zhǎng)43.97%。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，華孚色紡認(rèn)為主要是：1、2016年優(yōu)化結(jié)構(gòu)、集聚營(yíng)運(yùn)，增收節(jié)支，帶來(lái)了營(yíng)收和利潤(rùn)增加；2、在“堅(jiān)持主業(yè)、共享產(chǎn)業(yè)”戰(zhàn)略指引下，前后端網(wǎng)鏈業(yè)務(wù)全面啟動(dòng)，營(yíng)業(yè)收入較快增長(zhǎng)；3、加快新疆投資，各項(xiàng)優(yōu)惠政策持續(xù)落實(shí)。

　　截至2016年12月31日，華孚色紡總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)15.80%至108.82億元，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益同比增長(zhǎng)8.93%至39.83億元，，歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)增加8.88%，財(cái)務(wù)狀況良好。

　　國(guó)泰君安證券分析師呂明認(rèn)為，華孚色紡專注中高端色紡紗，在全球獨(dú)占40%以上的市場(chǎng)份額，隨棉花成本上升、環(huán)保政策趨嚴(yán)供給縮減與滲透率上升需求長(zhǎng)期緩慢恢復(fù)，預(yù)計(jì)公司色紡紗市場(chǎng)占有率有望持續(xù)提升。分析來(lái)看：1）色紡紗在中國(guó)成衣中占比不到1%，美國(guó)約15%；中國(guó)市場(chǎng)色紡紗在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的滲透率是5-6%，而海外成熟市場(chǎng)滲透率可達(dá)到20-30%，橫向?qū)Ρ仁袌?chǎng)空間較大；2）色紡紗的特點(diǎn)是批量小、品種多、變化大，適合快時(shí)尚與柔性供應(yīng)鏈的要求；3）目前主要的應(yīng)用品類是運(yùn)動(dòng)休閑，女士?jī)?nèi)衣以及嬰兒用品，此外，棉類色紡紗在嬰童市場(chǎng)的發(fā)展也出現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，由此預(yù)計(jì)，色紡行業(yè)具有廣闊的發(fā)展空間，長(zhǎng)期需求提升有望大幅增加市場(chǎng)份額。

　　呂明談到，排除毛利率較低的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，華孚色紡2017年主業(yè)盈利水平呈現(xiàn)穩(wěn)中有升趨勢(shì)。隨著棉花收儲(chǔ)政策改變后，短期看質(zhì)量好新棉推出后需求上升推高價(jià)格，但長(zhǎng)期在下游需求沒(méi)有大幅改善情況下用棉企業(yè)的成本增長(zhǎng)無(wú)法支撐，所以上行空間不大。2）公司目前有3-4個(gè)月棉花庫(kù)存，由于2016年低價(jià)鎖棉打下的良好基礎(chǔ)，市占率得到提升。龍頭公司采用成本加成法，議價(jià)能力強(qiáng)，可以使價(jià)格提升緩慢傳導(dǎo)到下游，因此預(yù)計(jì)華孚色紡毛利率穩(wěn)定，甚至有提升空間。

　　呂明進(jìn)一步分析，華孚色紡2017年利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要來(lái)源于三部分：1）新疆棉花貿(mào)易供應(yīng)鏈的利潤(rùn)增量，預(yù)計(jì)2017年將達(dá)到30-40億貿(mào)易額，按照保守估計(jì)1%的凈利率，將會(huì)新增約2000萬(wàn)的凈利潤(rùn)（持股51%）；2）產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)帶來(lái)毛利率的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司將會(huì)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，繼續(xù)提升毛利率高的彩新產(chǎn)品在整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比例約2%，有望帶來(lái)3000萬(wàn)以上的利潤(rùn)；3）新疆地區(qū)政府補(bǔ)貼將會(huì)持續(xù)上升。隨著公司在新疆產(chǎn)能持續(xù)釋放，與其掛鉤的政府補(bǔ)貼預(yù)計(jì)將持續(xù)上升。綜上來(lái)看，預(yù)計(jì)華孚色紡2017年凈利潤(rùn)將達(dá)到5.4億元，同比增長(zhǎng)約20%。