山東濟寧如意毛紡織股份有限公司（以下簡稱“山東如意”），2月27日發布業績快報，2016年度，山東如意實現營業收入10.65億元，同比下降17.97%；實現營業利潤4396.94萬元，同比下降31.69%；實現利潤總額7620.15萬元，同比上升3.12%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5035.88萬元，同比上升15.03%。

　　報告期末，山東如意總資產達45.22億元，較期初增長28.38%，歸屬于上市公司股東的所有者權益26.03億元，較期初增長130.13%，歸屬于上市公司股東的每股凈資產為9.95元，較期初增長40.74%。

　　《中國服飾》雜志公眾號記者此間了解到，業內人士認為，隨著整個紡織行業增速放緩和業績下滑，近幾年來，山東如意的營收增長緩慢，但相比其他同業公司，公司仍然具有競爭優勢。首先，公司的毛利率水平仍居行業高位；其次，隨著公司新面料的研發和技術創新，公司業績有較強的支撐。

　　在海通證券分析師張宇看來，山東如意自上市以來，主營業務收入非常穩定，2011年至2015年的年主營業務收入平均保持在6億左右，且主營業務收入在總營業收入中的占比一直保持在95%左右。與此同時，受到整個紡織行業業績下滑的影響，公司主營業務收入增長緩慢，2015年營業收入增長率為2%。主要原因為自2011年開始，出口訂單量受到較大影響，銷售收入增長受阻；銷售量維持主要依靠內需，而國內市場的需求增長緩慢，共同導致了營收增長放緩。

　　從財報來看，山東如意的上游行業為畜牧業，下游行業為服裝制造業。生產成本中原材料成本占比60%以上。因此，受到原材料澳洲羊毛價格上漲的影響，公司毛利率自2011年起大幅下降。同時由于公司借款的增加，財務費用大幅上升，導致2011年起公司凈利率下滑嚴重，不過，隨著未來公司債務結構的改善，山東如意的凈利率將有所提高。

　　山東如意定增已于2016年8月12日公告發行，此次公司非公開發行募集資金18.38億，發行價格為18.07元/股，增發股票數量約1億股。公司將使用籌集資金購入下游服裝類優質資產，具體來看，首先，如意科技的服裝資產、泰安如意及溫州莊吉的主要業務均為西裝及職業裝制造，與山東如意的精仿呢絨制造聯系緊密，此次收購將緊密聯系產業鏈，降低成本；其次，如意科技的服裝資產及溫州莊吉已經積攢大量優質客戶，如意科技主要客戶主要是歐美知名品牌客戶以及國內大中型企業，溫州莊吉的主要客戶集中在國內大型企事業單位，未來隨著銷售渠道進一步拓寬，營收將有迅速增長。

　　張宇認為，隨著服裝資產的注入，山東如意的收入規模、毛利率和凈利率面臨大幅增長。目前國內上市公司中，西裝制造的毛利率為20%-50%，已經平穩運營的溫州莊吉平均毛利率為40%，遠高于公司原有紡織業，隨著泰安如意服裝制造線的逐步投產和銷售渠道的拓寬，未來公司營收增長可期。

　　山東如意高層自上市以來就意識到，紡織服裝行業的利潤主要集中在下游的服裝制造領域，因此公司一直有計劃向下游延伸。多年以來，如意科技集團在服裝制造領域發展迅速，2014年2月公司實施了管理層收購，公司的實際控制人有東方資產管理公司變更為董事長邱亞夫。通過股權變更，如意科技通過毛紡集團間接持有山東如意的股份，有利于整合紡織服裝產業鏈，發揮協同效應。

　　近年來，如意科技集團不斷拓展海外布局，打通全產業鏈的同時向時尚品牌運營公司戰略轉型，如意科技集團公司海外收購標的包括產業鏈上游海外優質羊毛及棉田資源，紡織行業的海外龍頭企業以及下游的海外高端服裝品牌。實現了集團向時尚品牌運營企業的轉型，更為將來打造自有時尚品牌提供了豐富的經驗，打開未來上市公司的成長空間。