“全球經濟增速與貿易增速繼續下行，長期性停滯格局繼續維持。2016年全球經濟增速約為3.1%，低于2015年的3.2%。”盤古宏觀最新出爐的全球經濟季度報告回顧了2016年全球經濟狀況。

　　盤古智庫宏觀經濟研究中心高級研究員張明認為，事實上，全球經濟增速在過去6年間呈現不斷下滑態勢，由2010年的5.4%下滑至2016年的3.1%，長期性停滯格局凸顯。“與2015年相比，2016年，美國、歐元區、英國、日本、中國、印度等經濟體經濟增速都有所下滑，而德國、加拿大、俄羅斯、巴西經濟增速出現反彈(后三國都屬于資源出口國，經濟反彈與大宗商品價格反彈緊密相關)。最近幾年來，全球貨物與服務貿易增速持續低于經濟增速，這是一種非常反常的現象。近年來，新興經濟體貿易萎縮的程度比發達國家更為嚴重。”張明解釋道。

　　回顧2016年全球經濟，張明指出，應當關注以下兩件事情。首先是黑天鵝事件頻繁爆發，特朗普當選提振了美國經濟的增長與通脹預期，推動美元指數與美債收益率走高。

　　張明說：“2016年的三大黑天鵝事件分別為6月23日英國公投決定脫歐、11月8日特朗普當選美國總統以及12月4日意大利修憲公投失敗。”他認為，黑天鵝事件的爆發無疑會對實體經濟增長與金融市場穩定造成沖擊，其中又以特朗普當選尤甚。隨著特朗普當選并推出施政方針，市場對特朗普的評價驟然之間由極度悲觀轉為極度樂觀。例如，在特朗普推出減稅與擴大基建支出的計劃之后，市場對短期美國經濟與通脹前景轉為樂觀，進而對美聯儲加息頻率的預期陡然上升，這推動了美元指數與美國長期利率顯著攀升。

　　其次是全球大宗商品價格顯著反彈，帶動新興市場經濟體增長回暖與匯率反彈。隨著美國經濟的持續復蘇、中國經濟周期性行業(特別是房地產與汽車)的反彈，以及美元指數在2016年上半年的走弱，全球大宗商品市場在2016年迎來一波顯著反彈。能源、金屬、食品、原材料四大品種均一舉扭轉2012年~2015年的頹勢，在2016年顯著反彈，其中最為顯著的是能源。全球大宗商品價格反彈使得資源出口國迎來一波小陽春。加拿大、俄羅斯、巴西經濟增速均出現不同幅度的反彈(俄羅斯的反彈尤為顯著)。在2016年，俄羅斯盧布、巴西雷亞爾與南非南特的實際有效匯率都呈現出顯著反彈態勢。