基本面數(shù)據(jù)向好,板塊走勢(shì)偏弱。2017年1-5月零售數(shù)據(jù)有所改善,全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速和全國(guó)限額以上企業(yè)商品零售總額增速較去年同期都有所改善。百家和50家數(shù)據(jù)穩(wěn)步改善,消費(fèi)者信心指數(shù)大幅上揚(yáng)。17年以來(lái)我國(guó)紡織服裝行業(yè)出口開(kāi)始呈現(xiàn)弱復(fù)蘇的態(tài)勢(shì),2017年1-5月紡織品以及服裝及其附件出口恢復(fù)正增長(zhǎng)。從紡織服裝上市公司的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看,截至2017年一季度,紡織服裝行業(yè)公司經(jīng)營(yíng)基本面向好。從板塊漲跌幅和估值來(lái)看,截至2017年7月10日,在所有申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名倒數(shù)第二,估值較年初持續(xù)回落。

　　原材料成本上行&產(chǎn)能轉(zhuǎn)移東南亞,紡織龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)。隨著全球棉花以及中國(guó)棉花進(jìn)入去庫(kù)存周期,內(nèi)外棉價(jià)格從長(zhǎng)期來(lái)看呈現(xiàn)底部逐漸抬升趨勢(shì)。全球羊毛供給持續(xù)收縮、羊毛需求穩(wěn)定,羊毛價(jià)格亦呈現(xiàn)長(zhǎng)期上漲。同時(shí),東南亞地區(qū)由于人力成本及各項(xiàng)政策優(yōu)惠,逐漸承接紡織產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。國(guó)內(nèi)新疆地區(qū)受到政府多項(xiàng)政策支持,成為棉紡企業(yè)轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)的地區(qū)。在紡織原材料成本上漲以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)下,我們認(rèn)為紡織制造業(yè)將呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局,推薦色紡紗龍頭華孚色紡以及毛紡龍頭新澳股份。

　　消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)之下,追求個(gè)性和追求性價(jià)比共存。對(duì)比日本消費(fèi)市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn),中國(guó)現(xiàn)在正處于第三消費(fèi)時(shí)代和第四消費(fèi)時(shí)代共存的局面,個(gè)性化消費(fèi)和性價(jià)比消費(fèi)同時(shí)成為消費(fèi)升級(jí)的主流。從個(gè)性化消費(fèi)來(lái)看,快時(shí)尚仍然高速增長(zhǎng)而中高端消費(fèi)持續(xù)回暖,對(duì)此我們推薦關(guān)注具備快時(shí)尚研發(fā)能力的太平鳥(niǎo)以及中高端輕奢品牌集團(tuán)歌力思。從性價(jià)比消費(fèi)來(lái)看,以網(wǎng)易嚴(yán)選為代表的精品電商突出重圍,成為電商行業(yè)的新黑馬。精品電商為消費(fèi)者提供精選、高性價(jià)比產(chǎn)品,精準(zhǔn)服務(wù)中產(chǎn)階級(jí)客群,具備很大發(fā)展?jié)摿ΑＴ谛袠I(yè)蓬勃發(fā)展之際,精品電商背后的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇,推薦關(guān)注優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈企業(yè)健盛集團(tuán)以及小米生態(tài)鏈企業(yè)開(kāi)潤(rùn)股份。