上周行業主要數據回顧：

　　紡織服裝：棉花：鄭棉1711周均價：14937元/噸(-0.63%);棉花現貨周均價：16005.8元/噸(+0.01%);棉花328價格指數：15988.8元/噸(-0.03%);CotlookA：79.5美分/磅(+2.1%);棉紗線：32支純棉普梳紗價格23430元/噸(-0.17%);40支純棉精梳紗價格26975元/噸(-0.15%);坯布：32支純棉斜紋布價格5.81元/米(-0.17%);零售：9月社會消費品零售額服裝、紡織類同比增長6.2%;1-9月社會消費品零售額服裝、紡織類同比增長7.2%;出口：紡織品、服裝出口(以人民幣計)9月同比分別增長16.2%、下滑1.76%;1-9月全國紡織品、服裝累計出口額(以人民幣計)同比分別增長2.9%、下滑0.4%;家具出口(以人民幣計)9月同比增長3.1%;

　　1-9月全國家具出口額(以人民幣計)同比增長4.9%;造紙原材料：美廢8#上周均價為167.5美元/噸(-0美元/噸);漂白針葉漿-烏針上周均價810美元/噸(+3.8美元/噸);漂白闊葉漿-鸚鵡上周均價750美元/噸(+0.0美元/噸);

　　化機漿-佳維針葉上周均價700美元/噸(+0.0元/噸);原紙：灰底白板紙上周市場均價5027.5元/噸(-160元/噸);白卡紙上周市場均價6907.5元/噸(+199.5元/噸);瓦楞紙上周市場均價5450元/噸(-60元/噸);銅版紙上周市場均價7475元/噸(+300元/噸);雙膠紙上周市場均價7412.5元/噸(+540元/噸);

　　房地產及家具：前九月份商品房銷售面積累計增長10.3%，家具零售累計同比增長13%;金銀珠寶：9月金銀珠寶當月同比+5.3%，累計同比+6.9%。

　　復盤情況：上周上證指數收于3416.8(+38.1)，周漲幅+1.13%。上周紡織服裝(申萬)指數漲幅+0.21%，跑輸大盤0.92pct;上周輕工制造板塊漲幅+1.13%，跑贏大盤0.0pct。紡織服裝：上周紡織制造漲幅-0.04%，跑輸大盤1.17pct;服裝家紡漲幅+0.35%，跑輸大盤0.78pct。輕工制造：上周包裝印刷板塊漲幅+0.94%，跑輸大盤0.19pct;家用輕工板塊漲幅+1.44%，跑贏大盤0.31pct;造紙以及珠寶首飾子板塊漲幅分別為+0.72%、+0.49%。

　　本周主要觀和重關注個股：上周消費板塊帶動大盤大漲1.13%，食品飲料、家電、非銀等漲幅靠前。大部分公司三季報陸續出爐，燃A股三季報行情，其中茅臺、水井坊、小天鵝等三季報超預期標的表現不俗。輕工方面，造紙板塊小幅反彈但依然走勢偏弱，重要造紙標的除太陽外均披露了三季報，符合前期預期，對股價有所支撐。但當前時我們認為紙漿向上概率較小、紙價再大幅創新高的難度較大，噸紙盈利已到短期高，疊加周期目前趨勢不強，資金向消費切換，造紙有下行風險，短期偏謹慎。家具方面，上周家具板塊出現明顯分化，三季報超預期個股迎來較大漲幅，包括金牌櫥柜、志邦股份、大亞圣象;而索菲亞、好萊客等業績略低于預期的標的出現一定幅度回調。總體來看，家具企業三季度業績未出現大幅下滑，但相較二季度的快速增長有小幅放緩，地產對業績的影響已經有所顯現。但我們認為，來自上游對整個行業的壓制會更進一步壓榨落后中小企業本已薄弱的生存空間。一旦家具龍頭們開始做大規模促銷，會加快整個行業產能出清速度。目前行業集中度還非常低，定制家具龍頭市占率不足5%，區域性中小企業大量存在。在房地產從”炒“到”住“的政策轉換下，預計未來五年是平穩發展之勢，龍頭對小企業的份額搶占逐漸白熱化，集中度有加速提升的趨勢。從中長期看回調后估值已經回歸合理區間，加上四季度估值切換行情，穩健成長的細分領域龍頭仍會獲資金青睞。