太平洋--杰克股份：股權(quán)激勵彰顯信心 行業(yè)龍頭有望復(fù)蘇
- 事件:公司公告限 制性股票激勵方案,激勵對象11人,限制性股票數(shù)量158.43萬股。業(yè)績目標(biāo),第一/二/三個(gè)解除限售期,業(yè)績考核目標(biāo)分別為,以2019年凈利潤為基數(shù),2021年/2022年/2023年凈利潤分別不低于50%/88%/125%,對應(yīng)三年的凈利潤分別為4.52億、5.66億元和6.77億元;業(yè)績考核目標(biāo)超預(yù)期。
縫制設(shè)備行業(yè)弱周期,2021年起有望迎來復(fù)蘇。縫制設(shè)備行業(yè)景氣與服裝銷售、設(shè)備更新頻率等均相關(guān),歷史數(shù)據(jù)看一般呈現(xiàn)3年左右弱周期。18年底起,縫制設(shè)備行業(yè)銷售開始下滑,當(dāng)前調(diào)研信息顯示,整體需求仍在底部,但國內(nèi)市場已初現(xiàn)復(fù)蘇信號,海外需求與疫情進(jìn)度相關(guān),較難判斷。放長看,2021年行業(yè)有望迎來復(fù)蘇。
競爭地位強(qiáng)勢,成長空間較大。公司為全球范圍內(nèi)現(xiàn)有產(chǎn)能、未來產(chǎn)能擴(kuò)張能力最強(qiáng)的工業(yè)縫紉機(jī)廠商,18年國內(nèi)工業(yè)縫紉機(jī)產(chǎn)量840萬臺,公司市占率24%,預(yù)計(jì)全球市占率19%左右,未來仍將繼續(xù)提升。同時(shí),公司儲備了裁床、鋪布機(jī)、智能襯衫縫制設(shè)備、智能牛仔縫制設(shè)備等,隨著服裝行業(yè)自動化水平逐步提升,產(chǎn)品潛在市場空間巨大。
盈利預(yù)測與投資建議:預(yù)計(jì)2020年-2022年公司營業(yè)收入分別為33.67億元、41.72億元和50.03億元,同比增速分別為-6.68%、23.92%和19.92%;歸母凈利潤分別為3.52億元、4.33億元和5.58億元,同比增速分別為16.88%、22.96%和28.75%;對應(yīng)EPS 分別為0.79元、0.97元和1.25元。維持“買入”評級。
