家族類服企IPO節點眾多
服裝企業上市格局已經基本成熟,上市融資成為服裝企業快速發展的捷徑。通過觀察浙江中小紡織企業發展現狀,由于緊縮貨幣政策的影響,部分此前不愿意上市的家族類服裝企業迫于資金壓力,上市熱情逐漸上升。
中投顧問IPO咨詢部分析師崔瑜認為,當前經濟形式下,服裝類企業當前上市難度相對困難,同時考慮到家族類企業上市股權一家獨大以及經營主權分割不清晰等問題,家族類服裝企業上市面臨審核節點將大于其他同類企業。崔瑜指出可以從兩個方面進行分析,提前向企業提前預警,盡量避免審核節點。
從服裝類企業上市的難度來看,企業規模、財務節點問題是服裝類企業上市的難點,國內A股以及H股對服裝類企業的整體要求偏高,其中規模、利潤率、經營風險、成本波動等問題將成為企業IPO的難點。從此前中小板IPO失敗的案例來看,原材料價格對服裝類公司的影響過大,同時服裝類公司普遍缺乏議價能力問題成為IPO折戟的主要原因。
從家族類企業上市的節點來看,股權架構、關聯交易都是家族類企業上市的關鍵問題。此前證監會強調,在家族類企業上市過程中,切勿出現利益輸送情況,盡量避免關聯交易以及影響企業獨立性的其他行為。從上述表態來看,家族類企業上市不僅應當提前適應現代企業管理模式,在經營導向問題方面,應盡量避免陷入“血緣推理”的邏輯中。
中投顧問研究總監張硯霖指出,家族類服裝企業上市并非沒有成功的案例,但是從目前產業結構升級的宏觀經濟背景下,IPO難度上升在所難免。所以要求家族類服裝企業著重強調上市主體的獨立性,以保障審核可行性。在此基礎上,對企業的財務、規模、利潤率進行調整,以此大幅提高IPO成功率。
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