展望2017年，從基本面看，制造出口板塊在人民幣貶值大背景下將延續穩定上升勢頭，品牌零售板塊整體可能筑底，部分先調整的公司可能會有弱改善，產業升級或轉型的步伐不會停歇。此外，也有券商推薦國內奢侈品消費板塊及奢侈品牌進駐較多的中高端購物中心。 

 

　　關注紡織服裝出口板塊 

 

　　自2016年12月中旬以來，人民幣匯率重啟貶值態勢，目前已跌破6.9關口。

 

　　人民幣持續貶值兩方面利好我國紡織服裝出口企業，短期內將帶動業績向上彈性，長期則會增強出口競爭力。

 

　　2015年“8·11”匯改后，人民幣匯率應聲下跌。2015年全年貶值6.02%，據相關證券機構觀測的50家紡織制造上市公司樣本庫，紡織制造板塊海外收入同比增長8.26%至241.20億元，拉動2015全年收入同比增長2.10%至1493.01億元，扭轉2014年收入略降態勢；凈利端依然承壓，同比下滑17.80%。

 

　　進入2016年，人民幣匯率繼續貶值，截至第三季度，匯率貶幅為2.68%。紡織制造板塊收入進一步改善，2016年1月至9月實現收入1211.90億元，同比增長13.83%，凈利潤為62.17億元，同比增長14.50%，無論是收入端還是凈利端均較2015年均有較好改善。其中凈利潤還受益于棉價上漲、政府補助增加等其他因素。 

 

　　展望2017年，紡服出口壓力緩解，紡服出口型公司業績彈性可期。重點推薦出口占比高、業績穩健且彈性大、估值偏低的紡織出口型上市公司。 

 

　　中高端消費板塊有望受益 

 

　　本周是2017年第一個交易周，考慮到行業基本面情況和大盤風格，預計紡織服裝板塊相較大盤表現將較活躍，特別是預期轉型或有重大資本投資的個股。另外，部分現價和員工持股價格、定增價格倒掛或大股東近期有增持比例較多的個股也值得關注。

 

　　建議關注出口占比高、業績彈性大的出口型上市公司，重點推薦2016年業績獲益人民幣貶值較顯著、當前估值偏低的公司。

 

　　也有觀點認為，部分中小市值股預期重組帶來的博弈彈性。板塊內表現較強的公司多數為次新股、轉型重組股和出口制造板塊龍頭股。

 

　　然而，人民幣快速貶值，國內奢侈品消費短期受益。中國人的奢侈品購買70%發生在海外，境外消費回流將是國內奢侈品消費增長最重要的推動力量。2016年下半年以來，奢侈品消費出現小幅向好信號。

 

　　據悉，下半年主要的瑞士鐘表零售商同店環比均有改善，瑞士名表國內進口月度金額連續三個月轉正，表現優于香港地區和全球市場。人民幣加速貶值縮窄境內外價差、促進海外消費回流是重要因素，2016年4月海關新政提高了海外購買奢侈品的課稅風險和成本。此外，消費底部弱復蘇的大環境也支持中高端消費景氣度小幅回升。長期來看，自用為主的中高端消費需求仍處于平穩、健康的增長趨勢中，隨著進口稅率完善、海關政策趨嚴、品牌商考慮全球價格體系的平衡，海內外奢侈品價差或逐步縮窄，利好國內奢侈品消費規模提升。 

 

    短期來看，人民幣急速貶值一定程度上促使海外購買需求回流，品牌商成本推動的漲價有滯后性，且需市場回暖配合，大規模漲價可能性小，未來或繼續受益。而奢侈品牌進駐較多的中高端購物中心有望受益。