研究結論：預計二級市場配售中簽率為0.03984552%

　　申購代碼：739021(滬) 002021(深)           申購日期：2004年6月29日  　　發(fā)行價格：9.93元/股                       申購上限：26000股  　　發(fā)行數量：2600萬股                        發(fā)行市盈率：19.86倍  　　發(fā)行方式：向二級市場投資者定價配售        發(fā)行后總股本：8600萬股

　　一、公司概況：

　　公司主導產品為工業(yè)縫紉機中的平縫、曲折縫、包縫等八大縫紉機系列產品，是服裝、鞋帽等相關行業(yè)進行生產的主要加工設備。公司的產品定位于科技含量與附加值較高的中、高速平縫機和包縫、繃縫、曲折縫等工業(yè)縫紉機產品，能夠生產八大系列、100多個品種的工業(yè)縫紉機。公司研制開發(fā)的多項產品填補國內空白，獲得多項國家級、省級榮譽和專利證書，其中GK9003型手提封包機獲得國家級新產品稱號；ZJ5580-D3 三自動高速平縫機等14項新產品獲得浙江省新產品認定證書；ZJ457A125高速曲折縫機等2項產品被評為"2002年中國縫制機械優(yōu)秀新產品"，并被列入"國家火炬計劃"和"國家重點新產品計劃"。

　　公司有各類技術人員112名，其中研發(fā)人員65人，擁有省級技術開發(fā)中心，為公司進行技術創(chuàng)新和新產品開發(fā)奠定了堅實基礎。同時，公司還不斷加強與大專院校和國外著名縫制設備生產公司的技術合作，通過提高研發(fā)水平，不斷開發(fā)出適應市場發(fā)展趨勢的高科技含量和高附加值產品，2003年就推出了45個新產品。2001年，公司被浙江省科學技術廳認定為省級高新技術企業(yè)。

　　公司所在的臺州地區(qū)是我國最重要的縫紉機生產基地之一，區(qū)域化的生產為公司縫紉機產品生產的配套、協(xié)作以及熟練技工的輸送創(chuàng)造了條件；同時公司地處服裝業(yè)最發(fā)達的江浙地區(qū)，用戶的區(qū)域化降低了公司產品的銷售和服務成本。

　　2000年我國有縫制設備及零部件生產制造企業(yè)729家，其中整機生產企業(yè)170多家；同時發(fā)達國家仍在加大在我國的投入，三資企業(yè)發(fā)展迅速，形成了我國縫紉機行業(yè)激烈的市場競爭。國內主要縫紉機企業(yè)有上市公司標準股份(資訊 行情 論壇)、上工股份(資訊 行情 論壇)等，這些企業(yè)設備較為精良，管理水平較高，技術開發(fā)能力較強。由于尚未進入資本市場，本公司規(guī)模較已上市企業(yè)小，但在經營管理、產品質量、研發(fā)、技術裝備水平等方面仍有自己的特點和優(yōu)勢，因此能夠在同行業(yè)中保持良好的業(yè)績，效益超過同行業(yè)平均水平。

　　二、財務分析：

　　公司近三年業(yè)務穩(wěn)定增長，主營業(yè)務突出，發(fā)展趨勢良好，主營業(yè)務收入和凈利潤連續(xù)三年以35%以上的速度上升。

　　截至2003年12月31日，公司總資產達41555.92萬元，不存在重大不良資產，整體質量較好。固定資產中主要是及其設備和房產，公司主要生產設備均達到國內先進水平，關鍵設備達到國際領先水平，設備成新率達到82.57%；流動資產結構基本良好，可變現能力較強。其中應收帳款回款情況良好，存貨規(guī)模因擴大生產而有所增長，但近三年存貨周轉率逐步上升。

　　截止2003年12月31日，公司無重大已到期仍未償還之債務。

　　公司資產負債率較高，流動比率和速動比率偏低，有一定的短期償債風險。由于發(fā)展迅速，銷售收入和利潤的增長很快，公司不斷加強現金流量的管理，資金回籠力度日益加大；公司資信狀況良好，能夠即時獲得所需貸款。

　　本次股票發(fā)行成功后，將全面改善公司財務結構，降低資產負債率，極大緩解公司資金緊張的壓力。