鋼鐵類股連續兩周列入選股票數量第一。與之不對稱的是鋼鐵類股票市場表現不佳。寶鋼股份、武鋼股份、鞍鋼新軋等均大幅下跌。一季度宏觀運行數據顯示，固定資產增幅仍然過快，國家有進一步加強宏觀調控的可能。受國家調控房地產的影響，鋼材中的建筑鋼材價格持續下跌，最大下跌幅度達到400～500元，部分企業產品已經跌破成本價。建筑鋼材進一步下跌的可能性很小。

　　中信證券分析師周希增表示，國內鋼材價格孕育著反彈的動力，主要原因是主要鋼材消費行業依然快速增長，同時國際鋼材價格仍然處于高位，三是中間庫存基本消化完畢。周希增認為以寶鋼股份為首的三大鋼鐵股，目前市盈率只有5倍，明顯低估。

　　從投資評級來看，30只股票中綜合投資評級為“買入”的股票有12只：銅都銅業、海油工程、雅戈爾、蘭花科創、煙臺萬華、萬科Ａ、鞍鋼新軋、贛粵高速、六國化工、華微電子、鑫富股份和揚子石化。我們選擇雅戈爾、海油工程和煙臺萬華給予簡要點評。

　　雅戈爾：市盈率較低

　　雅戈爾（600177）屬于那種被分析師看好但股價表現一般的股票。近日因被傳為第二批全流通試點公司而股價表現明顯強于大盤。最近3個月來，分析師對該股的綜合評級一直保持為“買入”，綜合盈利預測也是不斷上調。雅戈爾被分析師看好主要在于從相對估值比較來看，該股可以算得上“便宜”。雅戈爾的2005年預測市盈率不到11 倍，當前市凈率和價格/現金流分別為1.94 和3.49。而且公司的西服和襯衫品牌市場份額連續多年排名第一，公司未來業績能夠保持穩定增長。

　　國泰君安資深行業分析師李質仙指出，不應過分擔憂歐美制裁的負面影響。與配額取消所釋放的市場空間相比，制裁是小范圍、小規模的。設限國不同利益群體相互制約，使我國紡織品出口仍有較大的增長空間。雅戈爾1、2 月服裝出口額增長50％以上，服裝出口訂單已排滿全年計劃的80％。

　　房地產收入依然是該股最大的利潤增長點：寧波地區房地產價格高漲，導致房地產收入節節高升，保守估計2005年地產收入超過16億元。公司未來3年還有超過100 萬平方米的土地儲備，未來增長潛力巨大。但房地產業績的高增長也對公司的評估帶來負面影響：主業不突出和房地產行業現在也不被市場看好。鑒于該股較低的估值水平和較高的股息收益率，該股應為不錯的長期投資標的。

　　海油工程：居行業壟斷地位

　　海油工程（600583）是國內唯一具有海油石油工程總包能力的公司，其實際控制人是中海油。公司背靠中海油，在海上石油工程建設上處于壟斷的地位，近5年業務量將相當飽滿，從這種角度來看，可能是未來幾年中的持續增長型公司。近三年來，公司主營業務收入和凈利潤年均增長率分別為42.42%、52.19%。

　　由于2005年還有不少項目相繼完工，因此業績仍將保持相當程度的提高，但不會再現2004年爆發式增長。中國石油天然氣基礎設施建設正進入新的快速增長時期，同時，中海油不斷加大勘探及國際油氣田并購，這將保證公司工程量到2008年都將飽和。而公司由于技術、價格、大股東支持等優勢，其壟斷地位難以在短期內動搖，因此從長期來看，海油工程具有持續、清晰的增長空間。據今日投資《在線分析師》，分析師對公司2005、2006年的綜合盈利預測分別為1.18、1.28元。

　　公司的關聯交易額巨大，過分依賴母公司也帶來風險。施工進度受氣候影響程度較大，存在不能按期完工的風險。而且，由于工程的施工期存在著長短和跨度的不同，公司業績波動可能較大。

　　當前11位跟蹤該股的分析師中，建議“強力買入”、“買入”和“觀望”人數分別為3、7、1，綜合評級系數1.82。

　　煙臺萬華：產品供不應求

　　煙臺萬華（600309）是盈利預測上調榜中的常客。它是國內唯一專營MDI的生產商，由于產品供不應求，公司一直維持產銷兩旺的局面。公司寧波16萬公噸MDI項目2006年的投產運營，將為其未來發展提供持續動力。當前12位跟蹤分析師中，建議“強力買入”和“買入”的人數分別為2、9，但綜合評級系數較1個月前有所下調。

　　4月末以來，國內聚合MDI價格持續下行，5月10日部分經銷商報價已經低至34500元/噸。煙臺萬華4月份上調后的出廠報價已經達到33800元/噸，市場價與萬華報價的差價由最高時的近2萬噸/噸下降到當前的僅700元/噸。如果未來市場價格繼續下跌，則將危及煙臺萬華的出廠價，2003年末以來出廠報價持續上調的趨勢將面臨轉折。