要點：2005/06年外國棉紡廠用量創新高，美國出口預計擴大。 

　　2005/06（8月/7月市場年度）世界棉花期末庫存預期接近5020萬包，較上一年度減少600,000包，較2001/02年最高記錄5210萬包減少近200萬包。該年度期末庫存預期下調的原因是全球棉花消費增長以及世界產量低于2004/05年最高記錄。2005/06年外國棉花庫存也預期減少，有數個國家的庫存減少，其中包括中國。與此相反，2005/06年美國庫存預期增加100萬包，創自2001/02年以來的最高記錄。 

　　2005/06年全球棉花產量預計1.117億包，較上年創紀錄的產量1.204億包減少7％。大多主要產棉國家都將減產，包括中國（減少450萬包），巴基斯坦納（減少180萬包），以及巴西（減少120萬包）。這三個國家的減產數量超過2005/06年減產總量的85％。同時，印度和美國的產量預期與2004/05年相似。2005/06年外國棉花總產量預期接近8860萬包，或者較上年度減少9％。 

　　世界棉花消費量預期創1.144億包記錄，較上年度提高5％。外國棉花消費量預期創1.084億包高峰，同時美國紡織廠用量繼續下降。外國紡織廠用量預期連續第七年出現增長。在這些外國消費國家中，增幅最大的國家將是中國（增加400萬包），印度（增加180萬包），以及巴基斯坦納（增加100萬包）。中國將占2005/06年全球消費增量的70％，為4250萬包，中國所占世界棉花消費量的比重將超過37％. 

　　由于2005/06年外國消費量再次超過產量，因此全球原棉貿易預期大幅增長（17％），創4080萬包新高。美國和其他主要產棉國都將受益于外國產量和消費量缺口。2005/06年外國出口預計提高20％，至2460萬包，或者占全球貿易的60％。外國進口預期接近4140萬包，較上年度提高26％。 

　　2005/06年美國棉花產量預計在2320萬包，略低于2004/05年接近2330萬包的最高記錄。今年產量幾乎創新高的原因是棉花生長條件非常好，種植面積擴大近4％。今年美國棉花種植面積接近1420萬英畝，廢棄率預計相對較低，為3.6%，收獲面積估計近1370萬英畝，是自2001/02年以來的最高記錄。雖然全國單產低于2004/05年每收獲英畝855磅的最高記錄，但今年的單產為813磅，創第二個最高記錄，也高于平均值。 

　　2005/06年美國棉花出口預計達到1620萬包新高，較2004/05年度擴大180萬包。今年外國棉花進口預期創記錄，美國連續兩年產棉2300萬包，因此，美國今年再次擁有豐富的出口貨源，有助于滿足伴隨全球棉花用量提高而擴大的外國進口需求。盡管出口數量預期創新高，但美國所占全球貿易比重預期略低于40％，與2002/03年水平相似。 

　　2005/06年美國棉紡廠消費量預期僅有600萬包，較上年度減少500,000包，是自1984/85年以來的最低水平。2005年初，多種纖維協議配額徹底取消，導致棉紡織品和服裝產品對美國進口擴大。這些進口產品帶來的額外競爭將繼續減少美國對原棉的需求。 

　　2005/06年初美國棉花庫存估計在550萬包，接近2003/04年。由于美國棉花連續第二年高產，因此2005/06年美國棉花總供量預計較上年度提高7％，至2870萬包，創自1965/66年以來美國最大的棉花供量記錄。同時，美國棉花需求預期為2220萬包，較2004/05年提高6％，創最高記錄。因此，基于這些供需預估數字，美國2005/06年期末庫存預期提高100萬包，至650萬包，庫存對用量比率在29％，為4年最高比率。