中捷股份 研發推動利潤增長
- 評級:最優-1借助技術突破和新產品不斷推出,中捷股份的業績增長已經進入了良性的軌道。光大證券認為,隨著服裝箱帽產量的穩定增長,產品結構調整和各類特種機推出,將繼續推動工業縫紉機需求保持10%以上的增速。
目前國內市場工業縫紉機整機市場容量在140億元左右,其中日本重機獲取了40%左右的份額,中捷獲取了10%左右的份額。中捷股份通過引進前德國技術總監等專家,以及與百幅和勝家的貼牌生產和技術合作,使得公司的研發能力和新產品開發速度處于國內企業的領先水平。
光大證券認為,公司發展已經進入了以技術突破和新產品不斷推出驅動業績增長的良性增長軌道。在業績方面,電控系統自制導致成本大幅下降,電子機比例提高,無油機和電子套接機等新產品的批量銷售是業績增長的主要動力。根據初步測算,公司2006年的每股收益在0.55元以上,2007年能保持30%以上的增速。根據目前的股價,2006年的動態市盈率為10倍左右,初步投資建議為最優-1。