經(jīng)過了長達(dá)１０多年的艱難調(diào)整，日本整體經(jīng)濟已逐步恢復(fù)了活力，很有可能進入一個相對穩(wěn)定的發(fā)展時期。其具體表現(xiàn)為：主要企業(yè)的債務(wù)過大、設(shè)備過剩、人員過多的“三過”問題已經(jīng)基本消除，主要企業(yè)盈利能力大幅增強；內(nèi)需和出口同步增長，基本改變了過去那種經(jīng)濟發(fā)展主要依賴出口的問題；國內(nèi)生產(chǎn)總值持續(xù)穩(wěn)定增長，長期困擾日本經(jīng)濟發(fā)展的通貨緊縮問題有望消除。

    《日本經(jīng)濟新聞》匯總的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，日本上市公司稅后利潤已經(jīng)連續(xù)3年更新歷史最高紀(jì)錄。隨著日本經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，企業(yè)經(jīng)營不斷改善，收益穩(wěn)步增長，設(shè)備投資和雇傭也開始增加，日本上市公司的利潤總額不斷更新紀(jì)錄。今年３月底結(jié)束的本財務(wù)年度，在東證主板市場上市的１３３２家公司的稅前利潤總額將達(dá)到２５.４１萬億日元，純利達(dá)１４.１４萬億日元。

    隨著企業(yè)經(jīng)營改善，收益增加，個人可支配收入相應(yīng)增長，購買力增強，個人消費持續(xù)小幅回升，占日本經(jīng)濟一半以上的個人消費已經(jīng)成為經(jīng)濟發(fā)展的動力。去年第四季度個人消費增長了０.８％，連續(xù)４個季度增長。去年第四季度日本企業(yè)設(shè)備投資同比增長了９.５％，連續(xù)１１個季度增長。日本國內(nèi)需求持續(xù)旺盛，對外貿(mào)易出口繼續(xù)大幅增長。去年第四季度，內(nèi)需對經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)度為０.８％，外需的貢獻(xiàn)度為０.４％。

    日本內(nèi)閣府發(fā)表的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度日本國內(nèi)生產(chǎn)總值比上一季度增長了１．４％，折合成年增長率高達(dá)５．５％，高于經(jīng)濟學(xué)家先前預(yù)測，連續(xù)四個季度增長，２００５年全年比上年增長了２．８％。日本全國的消費者物價已經(jīng)連續(xù)3個月出現(xiàn)增長，長期困擾經(jīng)濟發(fā)展的通貨緊縮問題有望消除。

    日本經(jīng)濟學(xué)者、三菱聯(lián)合銀行投資調(diào)查部部長島中雄二認(rèn)為，從目前的整體經(jīng)濟形勢來看，３月底結(jié)束的２００５年度日本經(jīng)濟實際增長率將超過政府預(yù)測的２.７％，很有可能是１５年來首次出現(xiàn)３％以上的增長速度。他還認(rèn)為，日本經(jīng)濟增長已經(jīng)出現(xiàn)了內(nèi)需主導(dǎo)的勢頭，只要日本經(jīng)濟政策不發(fā)生重大失誤，在今后幾年內(nèi)，經(jīng)濟有望保持著３％左右的速度增長。

    日本景氣周期可能更新紀(jì)錄。日本從２００２年２月開始的本次經(jīng)濟復(fù)蘇已經(jīng)進入了第４９個月，本輪經(jīng)濟復(fù)蘇已不再會重蹈１９９６年和２０００年那種暫短的“短命景氣”覆轍。日本民間經(jīng)濟研究機構(gòu)發(fā)表的經(jīng)濟預(yù)測認(rèn)為，日本經(jīng)濟恢復(fù)還將繼續(xù)擴大，經(jīng)濟增長周期可能要超過“泡沫景氣”的５１個月，甚至還可能超過“伊奘諾景氣”的５７個月，在景氣循環(huán)周期的時間上更新紀(jì)錄。應(yīng)該看到的是，這次日本經(jīng)濟的復(fù)蘇主要是依靠經(jīng)濟結(jié)構(gòu)以及企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，企業(yè)盈利能力增強，在沒有外力驅(qū)動的情況下實現(xiàn)的，是一種自律性的良性復(fù)蘇，而不像以往那樣主要依靠政府大規(guī)模增加公共投資，刺激經(jīng)濟恢復(fù)。這種自律性景氣將有一種耐久性，持續(xù)的時間會更長。

    盡管日本經(jīng)濟發(fā)展勢頭不錯，但依然存在著較大的不確定性。日本部分經(jīng)濟學(xué)者認(rèn)為，從今年下半年開始，由于海外經(jīng)濟增長速度可能放慢，國內(nèi)經(jīng)濟增長的勢頭將減弱，日本的通貨緊縮問題雖出現(xiàn)了改善的勢頭，但是否消除還難有定論，日本經(jīng)濟還存在許多不穩(wěn)定因素。

    零利率：幫助金融機構(gòu)渡過難關(guān)

    近來，日本金融機構(gòu)的各種金融商品不斷推出，向企業(yè)提供的貸款余額迅速增長。今年１月底，日本金融機構(gòu)僅向在亞洲和中東歐地區(qū)投資的日本企業(yè)提供的貸款余額達(dá)到了近２０萬億日元，比上年同期增長了３５％，為１６年來的最高點。從各方面的情況綜合判斷，日本金融業(yè)已經(jīng)脫離了困境，重新顯示出活力。

    泡沫經(jīng)濟破滅曾給日本金融業(yè)帶來了一場災(zāi)難。上世紀(jì)90年代末期，股價和房地產(chǎn)價格暴跌、企業(yè)大量倒閉給日本金融機構(gòu)帶來了大量的不良資產(chǎn)，資本充足率低下，導(dǎo)致北海道拓殖銀行、日本長期信用銀行、日本債券信用銀行等日本大型上市銀行以及許多中小金融機構(gòu)相繼倒閉，日本金融體系面臨危機。直到２００３年５月，日本金融體系還在動蕩，日本第５大金融機構(gòu)理索納金融控股集團處于實際上的倒閉狀態(tài)，被政府接管后投入了近２萬億日元的國庫資金才得以渡過難關(guān)。